OpenAI конфіденційно подала документи на IPO на тлі конкуренції з Anthropic та зростаючих витрат на ШІ
- OpenAI подала до SEC конфіденційну заявку на IPO з попередньою оцінкою близько $852 млрд, зберігаючи гнучкість щодо термінів виходу на біржу.
- Компанія стикається з величезними витратами на дата-центри і прогнозує спалення близько $85 млрд у 2028 році, тоді як Anthropic демонструє швидше зростання оцінки та рух до прибутковості.
- Конфіденційне подання дозволяє OpenAI готуватися до розміщення на тлі можливих IPO SpaceX та Anthropic, але фінансові показники конкурентів можуть обмежити бажану оцінку.
- OpenAI виходить на публічний ринок із багажем юридичних ризиків, питань корпоративного управління, позовів штату Флорида та критики через політичні пожертви керівництва.
OpenAI конфіденційно подала документи на первинне публічне розміщення акцій, продовжуючи гонку з основним конкурентом Anthropic, який подався на IPO трохи раніше. Компанія повідомила, що направила до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) проєкт реєстраційної заяви для майбутнього розміщення, але конкретні параметри угоди — терміни, обсяг залучення коштів, ціновий діапазон — поки не розкриває. Про це пише TechCrunch.
За попередньою оцінкою, отриманою під час останнього раунду фінансування, вартість OpenAI після залучення коштів становила близько 852 млрд доларів. У блозі компанія пояснила, що вирішила оголосити про конфіденційну подачу документів заздалегідь, оскільки очікувала витоку інформації. В OpenAI зазначили, що остаточного рішення щодо строків виходу на біржу ще немає: керівництво розглядає варіанти і визнає, що частину кроків простіше робити в статусі приватної компанії, але IPO дає можливість гнучкіше обирати траєкторію розвитку.
Паралельно OpenAI опублікувала окремий програмний документ про свою місію, бачення AGI та переконання, що ШІ має приносити користь всьому людству. Такий крок є нетиповим у період напередодні публічного розміщення, коли компанії зазвичай обмежують комунікацію, але відображає нинішній більш ліберальний підхід регулятора до технологічних і AI-компаній у США.
Плани OpenAI щодо виходу на біржу вписуються у загальний тренд: 2026 рік розглядають як потенційно рекордний для публічних ринків. Паралельно до IPO готується SpaceX з оцінкою близько 1,75 трлн доларів, а Anthropic вже подав документи на розміщення. Це створює ситуацію, коли протягом кількох місяців на біржу можуть вийти три найбільш очікувані технологічні компанії останніх років.
Фінансовий стан OpenAI залишається напруженим. За даними The Wall Street Journal, компанія нещодавно не досягла власних планових показників щодо зростання виручки та кількості користувачів, а фінансовий директор Сара Фраїр попереджала про ризики, пов’язані з масштабними витратами на дата-центри. Наприкінці березня OpenAI залучила 122 млрд доларів — найбільший раунд за історію Силіконової долини, з яких 3 млрд надійшли від роздрібних інвесторів через банківські канали. Водночас компанія прогнозує, що у 2028 році витрати на обчислювальні ресурси для досліджень у сфері ШІ будуть співставні з цією сумою, а сукупне грошове спалення становитиме близько 85 млрд доларів навіть за умови подвоєння продажів.
На цьому тлі показники Anthropic виглядають привабливіше: компанія заявляє, що наближається до першого прибуткового кварталу, хоча її власні витрати також значні — нещодавно вона залучила 65 млрд доларів інвестицій і потенційно може отримати ще 36 млрд у вигляді боргу, пов’язаного із закупівлею чипів. На вторинних ринках Anthropic досягла оцінки близько 1 трлн доларів, обійшовши OpenAI, яку в квітні оцінювали приблизно в 880 млрд доларів.
За словами засновника OpenVC та куратора індексу NYSE OpenVC 500 Девіда Шапіро, вартість Anthropic з початку року зросла приблизно на 123%, тоді як OpenAI — на 11,3%. Водночас OpenAI утримує значну частку у структурі індексу, а її котирування на вторинному ринку останніми днями дещо зросли, що може свідчити про очікування інвесторів щодо «подвійного лідерства» двох компаній у гонці великих мовних моделей. Аналітики наголошують, що той гравець, який першим вийде на публічний ринок, матиме перевагу в залученні обмеженого обсягу капіталу для AI-сектору, зважаючи на те, що частину коштів вже «заброньовано» майбутнім розміщенням SpaceX.
Конфіденційна подача документів дає OpenAI можливість готуватися до IPO без негайного розкриття детальної фінансової звітності та ризиків. Однак публічна інформація про вторинні операції й оцінки конкурентів фактично формує рамку, у якій компанія зможе призначити ціну розміщення. Якщо Anthropic зупиниться на більш консервативній оцінці, OpenAI буде складніше обґрунтувати вищу вартість відносно фінансових показників, які PitchBook уже називав завищеними.
OpenAI була заснована у 2015 році як некомерційна дослідницька лабораторія і стала одним із ключових гравців галузі після запуску ChatGPT у 2022 році. Нині компанія працює як із масовою аудиторією, маючи близько 1 млрд щотижневих активних користувачів, так і з корпоративними та державними клієнтами, але вважається більш орієнтованою на споживача, ніж Anthropic.
Вихід на біржу відбувається на тлі невирішених питань корпоративного управління й юридичних ризиків. У 2022 році рада директорів усунула Сема Альтмана з посади CEO, звинувативши його у браку прозорості та відході від місії компанії, але згодом він повернувся на посаду, а більшість членів ради, що ініціювали зміни, покинули структуру. Цей епізод посилив увагу до системи контролю й нагляду в OpenAI.
Компанія також стикається з низкою судових позовів. Штат Флорида подав позов проти OpenAI та Альтмана, звинувачуючи їх у завданні шкоди дітям через надання інформації, яку, за версією позивача, могли використати шкільні стрільці, а також у сприянні самопошкодженню та формуванню залежності в молодих користувачів. До цього вже існували позови з боку батьків, які пов’язують роботу чат-ботів із випадками суїциду та масового насильства.
У травні суд завершив розгляд справи, яку проти OpenAI та Альтмана ініціював співзасновник і конкурент Ілон Маск, звинувачуючи керівництво в порушенні нібито досягнутих домовленостей про збереження некомерційного статусу. Позов було відхилено як поданий із порушенням строків давності.
Окремий блок критики стосується політичної активності керівництва OpenAI. Президент компанії Ґреґ Брокман і його дружина перерахували по 12,5 млн доларів на користь політичного комітету Leading the Future, який підтримує кандидатів із про‑ШІ позиціями, та аналогічні суми до фонду MAGA Inc., що підтримує чинного президента Дональда Трампа. OpenAI заявила, що ці пожертви є особистими і не пов’язані з рішеннями компанії, намагаючись дистанціювати корпоративну політику від політичних переваг окремих менеджерів.
